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苹果公司股票跌但市值没降(苹果市值为何不增反跌8000亿)

苹果公司股票跌但市值没降

作者|周峰

编辑|吧哩

题图|图虫

每秒钟挣18000元人民币是种什么体验?

苹果可能是目前最有资格回答这个问题的公司了。上周三,苹果公布了2021财年第一季度(2020年10-12月)财报。

和上一季度的低迷不同,苹果在过去三个月中营收达到1114亿美元(约合6485亿元人民币),同比增长21%,首次突破千亿美元单季营收大关。净利润也同比增长29%,达到222.4亿美元(约合1442亿元人民币)。

苹果公司股票跌但市值没降

创业邦制图,数据来源:苹果财报

收入高不是没理由:西方的感恩节和圣诞节都在这个季度扎堆儿,是传统的销售旺季。在往年的财务报告里,苹果在这一季的销售额一直都是全年最高水平。

值得注意的是,苹果调整了往年的产品发布节奏,外部市场也发生了巨变。换言之,苹果的增长建立在非常态的环境之上,能否持续仍然需要打上一个问号。

或许正因如此,亮眼的数据并没有为苹果的股票带来利好。财报公布至今,苹果股价累计下跌5.28%,市值蒸发1260亿美元(约合8140亿元人民币)。

华为缺席,对手“一个能打的都没有”

首先,这个季度对于苹果而言显然是“easy”模式。

由于美国方面制裁,华为在高端手机市场难以为继,让出了大片市场空间。而在华为之外,苹果在高端市场的对手,似乎“一个能打的都没有”。

2020年9月15日,美国商务部针对华为颁布的半导体销售禁令开始生效。受其影响,华为在事实上被切断了半导体元器件的供应。

首当其冲的是原本计划9月份发布的新一代旗舰手机Mate40。虽然华为在禁令生效前紧急储备了1.2亿块麒麟芯片,有业内人士表示,用于Mate40的麒麟9000仅有1000万块左右。

受困于上游供应不足,华为最终剥离了将面向中低端市场的手机子品牌荣耀。后者供应链由于摆脱了美国制裁的影响,终于在时隔半年后推出了搭载联发科芯片的新机V40。另外,荣耀也在多个场合表示将和高通合作。

华为的市场份额却由此“跌落神坛”。

苹果公司股票跌但市值没降

IDC数据显示,华为手机2020年第四季度出货量同比锐减42.4%,市场份额从第三季度的14.7%下滑至8.4%,排名跌出市场前三。

相比之下,苹果凭借iPhone 12将市场份额从11.8%提升到了23.4%,从上季度排名第四的位置重夺手机市场冠军。

从财报数据上看,中国是苹果登顶的关键。在本次财报中,大中华地区市场数据表现极端亮眼:不仅单季度营收增长了57%,贡献营收占比也增加到了19%,是最近两年中贡献比例最高的一次。

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创业邦制图,数据来源:苹果财报

而中国恰恰是华为手机的基本盘。2019年华为经历海外市场萎缩后,将手机业务重心转移回国内,并且取得了高速增长。到2020年第二季度,华为已经收获了中国手机市场最大份额,在价格500美元以上的高端手机市场也和苹果平分秋色,拿走了44.1%的出货量。

这或许说明,苹果夺走了华为大部分的高端手机市场份额。

实际上,早在第四季度之前,各家手机厂商就已经开始筹备争夺华为让出的市场空间。苹果将2020年iPhone产量上调了10%,小米、OPPO等也提出了超过50%的增长目标。

不过目前来看,小米似乎还没有开始和苹果的正面交锋。2020年年底,小米首发搭载高通骁龙888芯片的小米11,定价3999元起,远达不到华为与苹果厮杀的定价区间。

iPhone 12卖得好,却没把欠下的增长补回来

值得注意的是,由于疫情导致的产能下降,苹果被迫将iPhone 12的发布会推迟到了10月。

在此之前,每年的新款iPhone都会在9月结束之前带来一波营收小高潮。由于iPhone 12发布推迟,苹果去年的这部分收入连同发布会一起被推迟到了10月。

一直以来,iPhone都是苹果的现金牛。在此背景下,苹果业绩大涨就成了理所当然——没有把上个季度欠下的增长补回来反倒显得不正常了。

不过,苹果通过iPhone 12补回来的好像并没有多少。

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创业邦制图,数据来源:苹果财报

财报显示,iPhone本季度贡献655.97亿美元收入,相较上一年同期的559.57亿美元增长17%。然而把时间段扩大到2020年下半年,iPhone贡献营收的同比增长,就仅有3%了。

Gartner高级研究总监吕俊宽对创业邦表示,由于消费者对5G有所期待,iPhone 11作为4G手机在去年第三季度销量减弱,部分影响了iPhone的销售额。

在他看来,增长缓慢的主要原因,可能来自于销售期缩短。

由于发布会推迟,iPhone 12比上一代少卖了一个月。除此之外,iPhone 12 mini、pro和proMax三款机型迟至11月中旬才开始上市,这进一步压缩了销售期。

吕俊宽表示,iPhone 12实际上非常畅销,销量数据对苹果业绩的拉动,或许要等到下一季度才能体现出来。

不过从长期来看,手机畅销对苹果难说是好事。因为卖得好,iPhone贡献营收比重在本季度重新回到了一半以上,占整体营收的59%。在全球手机增速触顶的大环境下,这种增长似乎难以为继。

因为“月更”发布会,iPhone反倒成了“拖油瓶”

为了摆脱iPhone依赖症,苹果在长期战略上选择了发力互联网服务。不过短期来看,苹果似乎希望在iPhone以外搭建起更完备的产品生态。

过去几个月,苹果一改往年的节奏,把产品发布会做成了“月更”。

最早是在9月初发布的新一代iPadAir和Apple Watch;之后是10月,苹果发布iPhone 12系列的同时,也让入门级智能音箱HomePod mini登台亮相;再然后,搭载M1芯片的Mac电脑在11月问世。12月没有发布会,但苹果却在官网上架了传闻已久的头戴式智能耳机AirPods Max。

至此短短4个月里,苹果所有产品线都有新品推出——如此密集的产品发布,在苹果历史上还是头一次。

从财报数据上看,苹果的“月更”策略十分成功。财报显示,iPad、可穿戴设备、智能家居及配件、Mac业务本季度营收分别增长了41%、30%和21%。这其中iPad和Mac业务的增速都达到了最近4年来的最高水平。相比之下,iPhone反倒成了拖累苹果增长的罪魁祸首。

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创业邦制图,数据来源:苹果财报

iPad的高速增长或许是因为高性价比。新iPad Air采用了和iPad Pro类似的设计,并且搭载了最新的A14芯片——这样一来,新产品不仅可以使用后者外设,还能以更低的价格拥有和iPad Pro相近的计算性能。

Mac的增长则来自于自研芯片的创新。因为性能和能耗表现直接吊打英特尔处理器,苹果M1芯片发布后,“ARM架构能否取代x86”这种硬核话题一度成了热点。

在财报发布后的分析师电话会议上,苹果CEO蒂姆·库克表示,iPad和Mac新增用户占全球整体销量的一半,其中M1芯片Mac的增长曲线在整个产品线中前所未见。

库克没有给出产品的具体销量数据,但IDC数据显示,2020年第四季度,苹果在个人电脑市场中的份额从6.8%提升到8%,出货量同比增长49.2%。此外,在市场研究机构Canalyse的报告中,iPad出货量同比增长24%,拿走了平板电脑市场份额的37%。

这背后是个人电脑市场复苏的大趋势。在IDC报告中,全球个人电脑设备出货量达到9159万台,同比增长26.1%。

由于苹果推出的服务大多依托在自己的硬件生态上,硬件生态的完善程度自然决定了苹果服务业务发展的上限。除Apple TV+外,苹果推出的大部分服务都依托于iPhone。在可见的增长天花板下,苹果自然希望能将服务尽可能扩展到其他设备上。

从这个出发点来看,增速最快的两条产品线,似乎都为这种战略做好了准备:iPad天然兼容iPhone的软件生态,新款iPad Air在定位上也处在娱乐和生产力工具的平衡点;采用ARM架构的M1芯片,也让Mac使用iOS应用成为了可能。

目前来看,消费者市场给了苹果正面反馈,只是通过iPad和Mac带动互联网服务收入的增长似乎还需要一些转化时间。

苹果摆脱iPhone依赖症的道路,看来还有很远。

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