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公司股票是怎么样定价的(上市公司的股票究竟如何定价)

“商品”的价格应由其价值决定。股票是“商品”吗?当然是。所以,股票的价格应由其价值决定。本质上股票就是一张资本凭证,其本身又毫无价值。那么如何给“股票”定价呢?

我们为什么愿意购买股票?因为我们乐观的认为股票的未来会上涨!注意,“认为未来会上涨”这本质上就是一种预期。所以股票“价值”,就是取决于未来收益。股票未来的收益包括哪些?包括:股息收入(分红)和资本利得收入(买卖差价)。

所以股票的价格(现值)就股票未来收益按一定收益率和有效值折算成今天的价值。举例说明:中国银行现在的股价3.42元。必要收益率为:5%(银行定期存款3%),假设中国银行未来每年的分红为0.2元/股。那么投资者应如何操作?

可以简单的计算:0.2/0.05=4元。零增长模型的公式:V=股利/必要收益率。4元大于3.42元,从而可以判断中国银行的股价被低估,理性的投资者应考虑买入。可是,谁能保证中国银行每年都能实现0.2的分红呢?

况且有几个散户投资者能长期持有并且乐意分享这一年5.8%左右的分红所得呢?而这就是大资产与小资产的区别,也是专业投资者与散户投资者的区别。

影响股价的内在因素

第一:公司净资产。 这是全体股东的重要权益,是总资产减去总负值的净值,是决定股票价格的重要基准。我们一直在说破净,破净股从价值投资的角度来说,是有投资价值的(前提是,上市公司不造假)。

第二:公司的盈利水平。炒股,炒的是预期,就体现在这,公司的盈利水平如果未来大幅增长,可分配的股利也就大幅增加,所以股价就会被大幅炒高。关健是在A股,很多人都不是奔着股息收入去的,而是奔着资本利得收入而去,未来业绩大幅增长的公司,预期股价会大涨,就会有更多的人涌入,期望是的短期内高抛低吸,赚取资本利得收入(股票买卖差价收入)。

第三:公司的股利政策。即公司的分红政策,像中国神华于2016年进行了10股派29.47元的高额分红。其股价从2016年年底10元左右,一直上涨到2018年最高价27.64元。现在监管层也鼓励分红,要分红首先要公司能赚到钱,能实现稳定分红的公司基本面都不会太差。

第四:股份分割。股份分割就是拆股,在A股我们就称之为送转股,有一个概念叫高送转。这个从本质上是不会给投资者带来任何的一实收益。但是通常会刺激股市上涨,特别是前几年,这变相的变成了主力与上市公司收割散户的手段。

第五:增资和减资。这在A股通常就是定向增发。这个如果在大牛市或经济景气的年份一般解读为利好,因为有更多的钱投更多的项目,从而赚更多的钱。但是在熊市工或经济不景气的年份一般就是利空,因为圈钱扩项目未必能赚钱,反而会亏钱。而减资,在A股很小发生,如果宣布减资一般是经营不善,亏损严重,需要重新整顿,因此宣布减资的话,股价大多会大幅下跌。

第六:公司资产重组。重组并购也是A股市场上永恒的话题,重组并购往往会引起公司价值的巨大波动,因而股价也会发生剧烈波动。但并不是所有的并购都是好事,2015年之后影视传媒行业的并购,留下的就是巨额商誉,导致很多公司出现巨额亏损。

影响股价的外在因素

第一:宏观政策。经济走向是与宏观政策紧密相联的。所以炒股就必须关注:经济周期,物价变动,货币政策,财政政策,收入分配政策,监管政策都会对股票价格产生影响。国际还需要关注国际政治,经济形势。

第二:行业因素。产业政策支持的行业,机会更大一些。朝阳新兴产业,未来的发展更强劲一些。这也是这一年以来,像芯片,半导体,5G等科技股表现优越的重要原因。

第三:市场因素。市场的风险偏好,整体估值的高低,也同样影响股价。散户的从众心理,会对股市产生助涨助跌的作用。所以,A股疯起来往往疯过头,跌起来也往往跌透的原因。

总之,股票本身是没有价值的,只是一张凭证。股票的价值取决于股票给予投资者的权利(股票权,股票多到一定的程度,可以控股),以及股票带给投资者的未来预期收益。股票的价格受多个方面因素的影响,但最直接的影响是供求关系,其它的影响都要通过供求关系传导到股票本身才能产生作用。而如今,市场大扩容,又没有赚钱效应,每年从市场上抽走的资金远远大于流入的资金,这一供求关系不发生根本性的变化,整体牛市无望。

公司股票是怎么样定价的

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