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国产电子特气股票(低估值电子特气龙头)

摘要:

1、钛合金:钛合金是现代飞机不可或缺的材料,受益于新一代战机、运输机(J-20、Y-20)以及国产航空发动机(涡扇10系列)放量,高端钛合金材料需求旺盛,建议关注西部超导(新一代战机钛合金部分牌号独家供应商),宝钛股份(国内高端钛合金材料供应商)。

2、昊华科技:产品主要包括氟化工、电子气体和特种橡胶,广泛应用于5G、半导体、OLED、军工等领域;PTFE(四氟乙烯)产能位居国内第二,在高端产品上实现进口替代,在5G基站和PCB需求广阔;电子气体产品已进入中芯国际供应链,并供货国内十余家半导体企业,是半导体制造过程中的重要材料;目前业绩成长稳定,相比同行的雅克科技,估值更具备吸引力

3、杰瑞股份:低油价倒逼页岩气降本增效,压裂环节是页岩气开发中成本最重的部分,新型压裂设备成为降本增效的突破口,预计到2025年行业渗透率有望达到30%,年均复合增速将达到42.2%;公司是国内油服设备龙头,跨越多个油服景气周期,新产品放量有望再造一个杰瑞

正文:

1、现代飞机的核心材料!挖出一只行业稀缺龙头,未来3年将持续放量

受益于新一代战机(J-20)、运输机(Y-20)以及国产航空发动机(涡扇10系列)量产,钛合金、高温合金、碳纤维材料等高端材料需求旺盛。

J-20、Y-20正式列装并量产,军用高端钛合金需求旺盛。钛合金是航空航天领域的一种新型材料,是现代飞机不可或缺的材料,比铝、钢强度高并具有优异的抗海水腐蚀性能和超低温性能。

高性能高温合金是航空发动机的重要耗材,占发动机总重量的40%-60%,目前我国在高温合金材料上严重依赖进口,国产化势在必行。建议关注钛合金材料龙头西部超导、宝钛股份

西部超导:掌握高端钛合金领域核心技术,上半年实现收入增长42.43%、归母净利润增长 54.65%,预计未来3年来自于高端钛合金业务的营收复合增速在 50%左右。同时公司高温合金材料已实现量产,有望接力钛合金成为另一个重磅产品。

宝钛股份:国内高端钛合金材料供应商,进入波音公司、空中客车等国外知名企业供应链。

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2、被低估的电子特气龙头!5G+半导体+军工,供货中芯国际

昊华科技公司是中国化工旗下重要新材料平台,产品广泛应用于5G、半导体、OLED、军工等领域,受益于5G用高端氟材料(PTFE)及半导体电子气体需求爆发。

①精细化学品量价齐升,促进业绩增长

2020年上半年,公司实现营收23.72亿元,同比增长2.96%;归母净利润3.12 亿元,同比增长20.78%。毛利率和净利率29.39%/13.36%(-0.22pct/-1.68pct)。

分业务来看,公司上半年氟化工产品以量补价,营收 4.16亿元(YOY-7.0%),售价下降25%,销量上涨25%;特种气体业务显著增长,营收2.15亿元(YOY+11.5%);特种橡胶制品营收2.72 亿元,产品量价齐升,应用于军工产品;精细化学品中催化剂量价齐升,营收2.33亿元(+225%)。

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②高端PTFE产能持续释放,在5G领域需求广阔

PTFE(四氟乙烯)被广泛应用于5G基站天线、高频PCB、电缆绝缘层等。2019年中国PTFE产能14.1万吨,占全球总产能 40%以上,但高端PTFE分散树脂对外依赖度较高。

公司PTFE产能 2.2万吨/年,位居国内第二。自主研发的高端PTFE分散树脂,成功配套5G线缆生产,实现进口替代。2020年完成5000吨高品质PTFE悬浮树脂项目,高端产品占比逐步提升,将成公司重要增长引擎。

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③电子气体业务,供货国内半导体大客户

电子气体是公司的三大核心业务之一,子公司黎明院三氟化氮产能2000 吨/年,六氟化硫产能 2800 吨/年,产品广泛用于蚀刻、清洗、离子注入工艺等,国内最早进行六氟化硫研发的企业,其高纯四氟化碳和六氟化硫研发与中试项目已通过国家评审。

电子气体产品已进入中芯国际供应链,同时供货长鑫存储、华虹宏力、华润上华、镁光、德州仪器、吉林华微电子等十余家半导体企业。

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3、油服设备龙头!穿越多个行业周期,新产品有望再造一个杰瑞(西南证券)

①低油价倒逼页岩气降本增效,新型压裂设备是突破口

全球页岩气企业大面积亏损破产,低油价正倒逼页岩气厂商进一步降低运营成本、提升利润空间,开始新一轮的全面降本增效。行业正掀起变革大潮,重运营、重管理的优质页岩气企业有望存活、崛起。

压裂环节是页岩气开发中成本最重的部分,此前,压裂设备采用传统柴油发动机作为动力驱动手段,新型压裂设备主要有电驱压裂、涡轮压裂两种技术路径,具备成本优势,需求有望持续释放

以30%的渗透率进行预测,预计到2025年,全球新型压裂车市场规模将突破100亿美元。年均复合增速将达到42.2%。

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②公司新型压裂产品全球领先,有望再造一个杰瑞

杰瑞股份起家于油田进口专业设备及配件的销售,后自主制造油田专用设备,跨越多个油服景气周期,保持内生增长动力。2020年上半年,公司实现营收33.2亿元,同比+28.7%;归母净利润为6.9亿元,同比+37.8%。

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去年发布全球首个电驱压裂成套装备,高功率柱塞泵自产优势,新型压裂产品已具备全球竞争力,新产品放量有望再造一个杰瑞

免责声明:本文仅供参考,不构成具体投资建议!

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