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美债上涨对中国股票的影响(美债收益率上升)

今年一季度,金融市场最受关注的莫过于美债收益率持续上升的消息,在1.9万亿刺激计划下,美债抛压明显,美债收益率突破1.6%,而后宣布维持联邦基金指标利率在0-2.5%不变,市场通胀预期上升,美国10年期国债收益率突破1.75%,而30年期国债收益率上升到2.5%。

美债收益率上升,对股市和黄金市场有哪些影响呢?我们简单做个市场解读:

首先,10年期美债收益率与黄金走势相反,对黄金价格有决定性作用。

10年期美债收益率是衡量美国经济和通胀的关键指标,而黄金可以理解为零利率债券,当美债收益率上升,美债的价格就会下跌,而黄金的价格也会下跌。

美债与黄金的关系可以解读为:美债价格与黄金走势趋同,而美债收益率与黄金走势相反。

美债收益率早期上升的时候,黄金跌破1800美元,而后跌破1700美元,在1680附近开始反弹,这种大幅回撤走势,与美债市场的供需变化有关。

美联储是通过购买市场上的国债,把美元释放到市场上,使得利率水平下降,而国债的数量则会减少,使得美债价格上升,收益率下降。

但美国财政部的直接现金刺激计划比如1.9万亿,其实是通过发行美国国债的方式,获得美元资金,市场上的国债数量增多,价格就会下跌,美债收益率上升。

美债上涨对中国股票的影响

美联储把利率压低之后,市场上美元流动性过剩,1.9万亿刺激计划对美元流动性没有太大的市场影响,但却让美债供应过剩,美元获得支撑,加上美债市场投资者和机构的抛压,美债收益率飙升下,黄金出现大幅回撤。

在美债收益率上升的后期,黄金能够维持在1700美元支撑价位,可以理解为美债收益率短期大涨带来的黄金上涨压力已经被市场消化,加上近期俄罗斯乌克兰战争和缅甸骚乱等风险事件发生,黄金避险需求上升,金价得到支撑,没有被美债抛压影响。

当风险事件带来的避险需求结束,美联储如果继续保持短期的商品和服务的高通胀,不干预财政刺激计划带来的美债收益率上升问题,回收市场上多余的国债,那么后期黄金还会短期上涨承压,而选择干预则会释放美元到市场,黄金有望进一步支撑上涨。

很多人喜欢用黄金牛市周期的理论模型去判断黄金走势,这是非常理想主义的,现实的投资中,黄金就是对抗通胀和对冲风险事件的避险硬通货,需要考虑诸多因素纯粹理论模型的干扰,回归黄金对货币强弱反映和市场避险需求变化去判断方向,更有实际作用。

其次,美债收益率上升,为何股市会下跌?

在美联储宣布维持原来利率水平不变后,10年期美债收益率突破1.7%,而美股三大指数则出现下跌行情,其中科技股板块下跌最明显,纳斯达克指数重挫3%。

货币供需带来的通胀性反映在资产价格和日常商品与服务上,美联储放水美元,回收国债,往往带来股市大涨,债券市场牛市,而美债收益率则是下跌的。

简单来说,当美债收益率下降,债券市场引来牛市的时候,就是金融市场上各类资产价格出现大涨,表现为资产价格泡沫化和高通胀问题,比如过去一年美股的大反弹。

那么反过来,当美联储不干预利率市场了,美元流动性保持充裕或者过剩,这个时候美国财政部开始搞各种刺激计划,那么就是短期回收美元流动性,释放国债到市场上,就会导致美债收益率上升,而直接现金刺激计划也好带来商品和服务的高通胀问题,表现为居民日常消费成本上升比如物价上涨等。

当美债收益率上升,债券就是价格熊市,流动性回收融资利率成本上升,金融市场各类资产价格也会出现下跌,表现为资产价格的低通胀,商品服务消费的高通胀,股市就会出现下跌行情。

美联储负责保持金融市场繁荣,推高了资产价格,而美国财政部直接现金刺激生产和消费,会带来实体商品和服务的价格上升,加上美元是世界货币,这种影响就扩大到全球金融市场。

综上:美债收益率上涨意味着美国经济出现商品消费和服务的短期高通胀,而资产价格表现为低通胀,出现股市等金融资产价格下跌,而短期实体经济消费和服务复苏,金融资产价格下跌,让黄金承受上涨压力。

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