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中国银行股还是农业银行股票好(中国农业银行是否值得买入)

1.兴业银行投资小结

2020年3月再分析完兴业银行的投资价值后,2021年成功将兴业银行持有成本降至0元,以后坐享每年的分红就好。(兴业银行分析:兴业银行是否值得买入)这种成功也是熬了三年才等来的,还是要保持清醒,告诫自己兴业赚钱只是托国运,托上面疫情控制得好。现在要做的是挖掘下一个兴业银行。

稳健的投资者可以发现,长期持有银行股不仅可以获得远远超过预期的收益率,还省心省力,要做的无非是在投资之前仔细研究对应公司的基本面,如果有条件,到市场上走一走,做做调研,看看这些银行之间的风格,剩下的就是盯着一只股票反复做,如果非要试图预测股市,只能自取其辱。

现在市面的银行众多,各有各的特点,虽然38家上市银行中,有28个股价都低于净资产价格,但是并不代表每个银行都值得关注。

平安银行比较激进,当然这种激进的风格适合激进且能把持自己的投资者,普通投资者还是要谨慎;民生银行过去历史包袱太重了,很多管理层的问题不知道有没有解决干净,如果管理层问题解决,非常值得关注;交通银行之前非常厉害,但是现在辉煌已经不在了;建行不错但是股价有点高;中信银行没啥特色;招行很有特色,就是做好零售;邮储银行已经被巴菲特的弟子李录看上了……所以这么多选择哪个还是看个人。

中国银行股还是农业银行股票好

A股银行中低于净资产价格的银行

2.农业银行是否值得投资?

2020年各家银行财报出炉,从总资产来看,工行依旧维持宇宙银行霸主地位,农行总资产规模达到27万亿,与建行已经差距不大。

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2020年末各银行总资产规模排行(单位:万亿)

农行前身为农业合作银行,成立于1951年,是国有四大商业银行之一。2007年全国金融工作会议确定了农业银行“面向‘三农’、整体改制、商业运作、择机上市”的改革原则。2009年1月,农行为实施股改上市的改革目标成立股份有限公司,2010年7 月,在上交所和港交所上市。

2.1 农业政策利好?

整体来说,中国农业资源紧缺,农业土地面积和水资源供应不足。近几年,随着全国兴起大规模城镇化运动,大量的耕地农田被转为工业和住宅用地,耕地面积从2001年的19.14亿亩迅速减少至2011年的18.23亿亩,减幅达4.7%。所以中国政府对农业产业的发展一直非常重视,每年都是中央一号文件来体现。

由于当前贷款仍是支撑社融的主要力量,所以多项支持民营中小微企业融资优惠政策已经出台,农行三农、小微贷款受益于政策利好持较高增速。而由于农行贷款收益率高于其他生息资产,较高的贷款增速将成为支撑生息资产收益率的重要力量。

另外,农行网点数量仅次于邮储银行,几乎达到建行的2倍并且显著高于其他国有大行。网点深入县域,区域分布广泛,尤其在中西部覆盖面较广,其在对三农、小微企业的服务上具有明显的渠道优势。

2.2 农行为何之前不受待见?

这是银行业整体的金融环境问题,首先是11年之后银行盈利能力大幅下降,15年股灾之后也是如此。

二是大家一直提的,资产质量恶化的问题,毕竟08年大放水导致信贷增速急剧增加,不良率也滞后性的慢慢爆发,所以银行给了大量拨备去覆盖不良资产。

最后是国家层面高瞻远瞩,美国借着阴谋性周期加息收割发展中国家韭菜,国内为了避免受到影响,先是供给侧改革,去掉企业和相关部门的杠杆,同时对同业、表外这些业务从严,到最近开始对个人去杠杆,都是一条非常顺滑的抗风险路线,当然,这也确实是在解决历史遗留问题,因此外部投资者一直对银行忧心忡忡。

然而耐心且要求不高的投资者早就证明了优质银行股的稳定,身边少数长期持股的人都是达到了年化15%的收益率。

2.3 目前是农行安全建仓时期?

自2017年年报开始,农业银行营业收入、拨备前利润、净利润有了明显的边际改善,18年之前不良率还高于其他行的农行,在19、20年回归到行业均值。

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各行贷款不良率

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农行存款结构中以活期存款为主,2019H1农行活期存款占比 57.7%,为国有行第一,显著高于上市银行平均水平。较高的活期存款占比,可以为公司带来较低的负债成本,负债端的低成本,可为降低小微企业融资成本提供空间,在当前资产端收益率压力较大的大环境下,负债端优势将成为公司的护城河,这使得农行的净息差也远远高于行业平均水平。

而农行的拨备覆盖率一直远高于其他行,这使得农行有较强的抗风险能力。在前述资产质量得到改善的情况下,农行在2020年适当降低拨备覆盖率,使得其资金的流动性得到改善,因此能够进入市场的资金是变多的。

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2016/12~2020/12国有大型银行拨备覆盖率

2020年农行流通总市值6,892亿,而前十大股东都是像中央汇金这样的战略投资者,他们不会轻举妄动,大量股票沉淀着,也就是说剩下的3.41%的股份才是决定股价涨跌的重要力量,因此对应的235亿才是炒的起来的,再仔细想想,只要这里面有超过20%的资金活动起来,也就是40亿就可以将农行的股价快速拉升,这对于机构来说,太容易了,目前农行还不是公募持仓重点,但是从去年年底可以发现,风已经起来了。

当然,短期机构要恶意压制股价,也很容易。

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农行前十大股东

当初开始关注兴业银行也是因为其ROE,因此可以对比一下兴业与农行这十年的ROE,农行虽不及兴业,但是也一直维持在10%的高水平。

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2010-2020兴业银行与农业银行净资产收益率(%)

农行每股净资产已经达到5.39元,而其股价一直在3.3左右徘徊,也就是说资产质量真实的情况下,农行的股价只有净资产的6折,如果现在建仓,相当于6折买好物,之前买入兴业的时候也是6折左右,所以也不奢望涨到一倍,涨到4元就可以了,妥妥20%+的收益率。

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农行上市以来股价

在2018年7月4日,农行增发了一次股票,当时的价格是3.97元,要知道农行背后都是国有资产,因此上面不会允许国有资产流失的,所以等到今年7月份解禁时间一到,如果股价没有回到这个价格,是不可能卖掉的。

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农行上市以来,平均股息率都在5%以上,最新的股息率为5.65%,就算每年的钱放在这里只吃分红,收益也远远高于存在农业银行。

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农行历年股息率

农行PB也小于1.5倍,目前为0.6左右,妥妥低估。从管理上可以发现,农行董事长由工行调任的,经验丰富,过去四年工行电子化还可以,就是得益于谷澍。谷澍带着农行将柜台人员向电子化发展,在网点布局如此之广的情况下,其效果也会更加明显。

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2019-2021年农行市净率

农行港股便宜,只有2.5,理论应该投资港股,但是港股手续费大且波动小,A股是持有一年就免税,1-12个月,10%的税,一个月以内,20%的税。因为现在不方便去香港,在内地通过港股通买股票,都是要交20%的红利税,所以A股对散户友好。

所以对于农行的投资逻辑非常简单,现在开始建仓,减少操作次数,保证源头现金流,高于3.96元则可以考虑分批卖出,只保留底仓,享受每年分红。

以上为个人投资记录,不构成投资建议。

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