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中国电信股票纳斯达克上市(电信还要跑美国上市)

最近美国又要对中国搞事情,据悉,近日美国纽约证券交易所,宣布将启动程序,把中国电信股份有限公司、中国移动有限公司、中国联通(香港)有限公司等三家中国企业从纽交所“摘牌”。

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看到这个事情,我们首先不是气愤,而是充满疑惑,为什么明明中国有证券交易所,移动、电信、联通还要跑到美国上市?

对于金融领域,笔者跟大部分人一样都是一张白纸。这里我试着以金融小白的角度,一步步普及一些证券交易所的入门知识。如果有错误的地方,欢迎大神拍砖留言。

首先,我们先从证券交易所聊起。这个证券交易所,为什么不直接叫股票交易所,这样更好理解呢?

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上海证券交易所

证券交易所,是主要买卖股票和债券的市场。这里面有买卖双方,通过证券经纪人的居间完成交易。每一笔交易可能都会产生一定的手续费。

从最简单的聊起,债券就是有人要借钱,约定几期先支付利息,最后借款期限到了再还本金。这个人,不是指个人,而是指公司、国家、政府、或者是金融机构。看起来,对于放贷的人这是稳赚不赔的买卖。但风险在哪里呢?最大的风险来自这个借你钱的人,没有按期支付利息和本金。所以,公司债券的风险绝对要大于国债。但公司债券往往会用高于国债的利息,来诱惑你购买,可以说进入债券、股市的人,都是抱着高回报高收益来的,所以购买公司债券的不在少数。

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而买国债,虽然有国家担保,非常安全,但往往利息低,不过也一般高于当时的银行给的利息。只是银行利率是在变动的,如果银行利率上调了,那实质上你购买国债也亏了。而且有些债券在转售的时候,可能会卖不出去。

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债券是相对稳定的投资理财产品,对于保守的人来说,购买债券,甚至是国债就可以了。但有些人有闲钱,是愿意去挑战一下高收益的股票市场的。毕竟来证券市场的,都是属于敢于冒险的人。

股票是上市股份有限公司为筹措长期资金,面向广大股民、投资机构,发放公司的部分所有权凭证。你购买了股票,就相当于是它的股东,会得到公司的股息,并且分享公司成长壮大带来的利润,同样也会一起承担公司运作错误所带来的风险。

按照上面的解释,你购买的股票,其实是把钱给这家公司用来经营,已经没有收回本金一说。你的收益主要来源是这家公司在股市的股价升值。除此之外,如果这家公司盈利了,还可以得到公司的股息,甚至有可能得到分红。

世界上第一次公开的股票交易,是1602年荷兰人开始在阿姆斯特河桥上买卖荷兰东印度公司股票。阿姆斯特河大桥则是世界最早的股票交易所。当时,与股票经纪人交易的投资者,挤满了整座桥,使得警察不得不出面维持秩序。其后,英国,美国等相继成立证券交易所。

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美国这家要”摘牌“中国企业的纽约证券交易所,一开始也就是由24个证券经纪人合伙开的。他们当时聚在一起,在纽约华尔街68号外一棵梧桐树下签署了《梧桐树协议》。这成了纽约股票交易所规程的起源。协议内容确立了两个重要原则:规定了股票交易佣金统一不得低于0.25%,这保证了证券经纪人的行业存在价值,避免恶性竞争;还规定了在交易中给予彼此优先权,通常是你掌握着买方客户,你就得优先通过内部证券经纪人,联系并服务卖方。

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纽约证券交易所

这个协议看似简单,但实则不容易,要建立在超高的商业互信和职业操守的基础上,才能达成协议。该协议被认为是美国金融业排除政府影响,进行行业自律的开始。在此之前,曾经在美国财政部任职过的一位投机分子,利用自身人脉关系,获取第一手财经资讯,从而大量垄断购买即将暴涨的公司股票,从中获得暴利。经过当时美国财政部的打压,这位投机分子,被弄得负债累累,无人给他借债。与此同时,一些跟进的纽约市民,也受到了不小的牵连损失。

随后,在这份协议基础上,他们草拟出了《纽约证券和交易管理处条例》,并成立了纽约证券和交易管理处。直到1863年,该管理处正式改名为纽约证券交易所。发展到现在,纽约证券交易所是上市公司总市值第一(2009年数据),IPO数量及市值第一(2009年数据),交易量第二(2008年数据)的交易所。有大约2800间公司在此上市,全球市值15万亿美元。

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1990年代在深圳,人们疯狂抢购股票的情景。

而我们中国大陆也有两家官方授权的证券交易所,上海证券交易所和深圳证券交易所。按照上市交易所和买卖主体,主要可分为A股,一般面向国内使用人民币的民众;B股,是吸纳外汇的窗口,现在是国内持外汇也能进入B股。

此外,国内的企业还可以选择在香港上市,一般上的是H股或红筹股。H股是注册地在内地、上市地在香港的中资控股企业。红筹股则是注册地在境外,但股权结构和管理层是内地背景的企业。像国内就有很多为了避税,注册地选择在开曼群岛的本土互联网企业。

对于大多数国内企业来说,国内企业要在国内证券交易所上市,非常繁琐艰难。不仅对盈利有所要求,还对企业所在地,股权结构等等都有诸多限制。这几乎就将所有互联网创业公司排除在外。再加上国内上市审核周期非常长,至少3年起步,这期间企业有任何经营问题,都可能影响到随后的上市申请。所以,国内上市被拒的概率非常高,每一次被拒可能就意味着几百万的上市筹备资金打了水漂。那些急于想上市融资发展壮大的企业,每天都在跟时间赛跑,无疑是拖不起的。

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因此,即便是国字号的中国移动、联通、电信都选择了在美国纽交所上市,那里受政府监管的影响小,资本出入相对自由,而且面向全世界投资人招募资金,将得到比国内多得多的资金。

而像阿里巴巴这样盈利能力强的企业,受困于国内同股同权的条例,也就是说,你拥有多少的股权,就拥有多少的投票权。而阿里巴巴当时的股权,管理决策层并不占有优势,创始人马云也不能靠股份完全控制企业,因此他们担心如果上市,将不能很好地控制公司,甚至连创始人都会被直接踢出局。即便转到香港上市,依然要受同股同权的限定,阿里巴巴不得已赴美国纽交所上市。

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事实上,美国纽交所的上市门槛,相对于纳斯达克证券交易所,要高很多。很多世界500强的大公司都在纽交所上市。而成立于1971年的纳斯达克上市门槛更为灵活,有的可以只光凭着创业者和创业团队的背书,以及盈利模式和好的故事,就有可能在纳斯达克控制的另一家交易所进行先期上市融资操作。等企业壮大后,就可以转到纳斯达克或者纽交所。因此百度、网易、京东、360、搜狐、新浪,无一例外选择在纳斯达克上市,这些企业也在这里上市后,成了体量巨大的互联网大厂。所以在美国的资本市场,永远不缺钱,只缺一个完美的故事。

如今,中美关系紧张,美国老是针对中国和中国企业搞事情。这使得这些在国外上市的中国明星企业们,不得不考虑退出美国股市。

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在笔者个人看来,我国对证券市场严格的监管力度,是有利于防范国内金融危机。毕竟1998年索罗斯引发的东南亚的金融风暴,还历历在目。中国脆弱而不健全的金融环境,禁不起境外资本大鳄的”货币战争“。然而,问题始终要解决,我们中国的证券交易所准备好怎样迎接中国企业的回归了吗?

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