欢迎光临
我们一直在努力

李录基金持有的中国公司股票(李录127亿持仓曝光)

格衣钵传承人李录旗下的喜马拉雅资本,日前在美披露了第一季度持仓;

与一众私募机构不同的是,喜马拉雅资本的13F报告非常简短,连“前十大重仓”都凑不够,因为它总共只持有了6家(美股)公司。

而在他2019年一季度报告中,只持有美光科技一只股票,并且从那之后,美光一直是他的第一大重仓股。

废话不多说,先看数据——

喜马拉雅资本一季度13F报告持仓

李录基金持有的中国公司股票

资料来源:SEC

从统计可以看出,李录的基金持仓规模19.78亿美元,约合人民币127亿元。

在喜马拉雅持有的6家公司中,除了半导体公司美光科技和巴菲特的挚爱美国银行之外,其余都是大家耳熟能详的科技巨头。

李录在公开场合从来不谈个股,也避谈他对一家公司未来发展的具体判断依据和内在逻辑,

他只是不断强调:希望通过长期研究能在90%的置信水平上判断一家公司未来10年的发展情况。

为了达到这个目标,他对于一家公司的研究往往会持续数年,直到对一家公司的了解甚至超过了这家公司的管理层时。

这无疑是对“慢工出细活”的绝好阐释。

一季度减持40%一年涨幅一倍的Facebook

持有不动的股票涨多跌少

巴菲特和芒格所推崇的“以合理价格买入好公司并长期持有”如今似乎已经成为了机构投资者的共识;

但是真正践行这一点的少之又少,在国内公募基金业,一年内低于200%的换手率就可以归类到低换手率这一范畴了。

而李录这只基金规模近20亿美元,只包含6只美股股票,一季度仅对FACEBOOK进行了减仓操作,其他持仓均不变,换手率显而易见的低。

1、相对2020年四季报,喜马拉雅资本一季度仅对Facebook进行了40%的减持,就再没有其他操作。

李录基金持有的中国公司股票

Facebook2年来股价走势;资料来源:雅虎财经

喜马拉雅资本往届13F报告显示,李录在2020年二季度开始首次重仓Facebook;

当时Facebook股价正经历大跌,到2020年三季报,Facebook已经被加到第二大重仓(虽然当时喜马拉雅的美股持仓也只有4只股票),

随后在第四季度开始减仓,今年一季度更是大幅减仓40%。

从股价表现来看,Facebook从去年3月低点(130美元附近)至今年一季度末的294美元,一年时间涨幅126%。

2、在李录持仓不动的股票中,前三大持仓美光科技、美国银行和谷歌母公司今年一季度分别涨17.33%27.65%18.08%

苹果小跌7.94%,拼多多跌幅达到24.65%

不过苹果和拼多多的市值占比仅为4.69%2.46%(以上涨跌数据均由13F报告中数据计算得到)。

3、至于之前广受关注的李录43亿元买入邮储银行,因为SEC只要求提供美股持仓情况,所以在港股上市的邮储银行不在持仓清单中。

邮储银行股价从2020年10月3块出头的低位,一度飙升今年一季度6块多,也已经翻倍。

(关于李录为什么斥巨资买入邮储银行,点此查看“聪投早知道……”)

名副其实、有历史数据佐证的长期持有

由早期的热门中概股转向美国科技巨头和银行股

据介绍,喜马拉雅资本自1997年成立以来,年化回报在20%以上,聪明投资者统计了从2016年四季度以来,喜马拉雅资本至今在SEC披露的全部14份持仓报告,

可以看到,4年多时间,被李录重仓过的美股一共只有10只,换手率极低,这些股票在其持有期间的涨幅则非常可观。

李录基金持有的中国公司股票

(点击查看大图)

喜马拉雅资本2016Q4至2020Q4的13F报告(系全部已披露数据);资料来源:SEC

图例:绿色填充表示较上一报告期新进或增持;蓝色表示较上一期不变;橘色表示减持

* 2018Q4至2019Q3喜马拉雅资本并未披露13F报告

从全部已披露的数据中可以看到,喜马拉雅资本的持仓成分股可以划分为两个阶段,

第一阶段是2016年末到2018年的热门中概股时期;

第二阶段则是2019年四季度,以单只美光科技持仓的13F报告开始的重仓美国核心科技时期。

喜马拉雅资本2016年四季度披露的首份13F报告显示,

李录仅持有2只美股股票——百度和新浪;

它们都是中国互联网的第一批老兵,也是中国互联网企业中第一批在美股上市的中概股。

从2016年四季度开始的5个季度中,李录仅在2017年二季度减持了百度并新进了新浪微博,此外就别无其他操作。

1、准确判断新浪和新浪微博的兴衰周期,高点卖出

在此期间,新浪一年多的涨幅达71.53%;新浪微博3个季度的涨幅更是高达79.60%。随后在2018年二季报中就不见了新浪和新浪微博的踪迹。

这两只股票恰好在此时开始大跌,之后股价一蹶不振,至今不及2018年初高点的一半,显示出李录对新浪系公司的生命周期的精准把握。

李录基金持有的中国公司股票李录基金持有的中国公司股票

新浪(上图)和新浪微博(下图)6年来股价走势;资料来源:雅虎财经

2、2018年投资阿里巴巴小亏,后转向电商黑马拼多多

2018年一季报显示,李录新进了阿里巴巴,持股5.3万股;

这一持仓在随后的2个季度中没有变动,但是持仓市值却下跌了10.24%,

直到2018年末,阿里的股价也没能上去,所以李录2018年对阿里的投资在当年小亏了100万美元左右。

虽然不知道此后中断的几个季度中李录对阿里进行了怎样的操作,但是从2020年一季度短暂买入之后,二季度开始阿里巴巴就从报告中消失,取而代之的中国电商公司是2020年四季报中新进的拼多多。

有意思的是,李录的良师益友查理·芒格则依然选择持有阿里巴巴,在芒格旗下Daily Journal披露的2021年一季报中显示,阿里巴巴已被买成了第三大重仓股。

阿里在今年初的反垄断风波以来,股价表现萎靡,芒格和李录作为无话不谈的投资伙伴,两人分别买入了阿里和拼多多,李录是否也会重新买入阿里,我们将持续关注。

3、第一大重仓美光科技是什么来头?

上文提到,喜马拉雅资本2019年一季度恢复13F报告的披露之后,当季的季报中就只有美光科技一只股票,不过当时规模不大,持仓市值在4.2亿美元。

自那以后,一直到今年一季报,美光科技一直都是李录的第一大重仓股,这家公司究竟是什么来头?

美光科技是全球领先的半导体储存及影像产品制造商,其主要产品包括DRAM(动态随机存储器,俗称内存)、NAND闪存、NOR闪存、SSD固态硬盘和CMOS影像传感器。

美光的主要竞争优势来自它的存储,包括内存和闪存两部分,

据资本集团最新的关于半导体的报告中提到,内存颗粒制造经过多年的资本博弈和行业兼并,现在行业格局已经稳定;

从过去的15家到现在只有3家全球性巨头,其中之一就是美光,另外两家都来自韩国,分别是三星和海力士。

闪存领域也类似,已经形成了三星、西部数据和美光等巨头主导的市场。

随着数字化浪潮袭来,未来对数据的缓存和存储需求都会大大上升,而美光在这两个细分赛道都处于领先地位,这也许是李录看好美光的原因之一。

从股价表现来看,自李录2019年四季度买入以来,美光的股价已经从50美元以下涨到最高95美元上下,截至5月21日的81.13美元,涨幅超过60%。

李录基金持有的中国公司股票

美光近4年股价表现;资料来源:雅虎财经

中途虽然美光股价也有过一段波动,但李录还是在去年3季度坚定选择了加仓,此后股价企稳回升,一个季度的涨幅就将近60%

这正印证了李录常说的:充分了解一家公司之后,即便遇到大跌,也可以从容加仓。

补完和小结

除了上述提到的科技股,李录在去年一季度重仓买入的美国银行,作为巴菲特的心头好之一,美国银行近一年的涨幅也高达82.24%;

李录对美国银行的持仓也没有任何变动,去年以来一直都是第二大重仓。

总的来看,从喜马拉雅一季度13F报告中可以看出,李录重仓的领域主要在美国半导体巨头,而且是行业格局已经稳定的存储芯片领域,

而非仍在惨烈厮杀的先进制程芯片代工和设计,体现出他对确定性的看重。

其次就是传统的银行业巨头美国银行,剩下的则是美国科技巨头,谷歌、Facebook、苹果,以及一点点中概股。

虽然李录在公开场合表述价值投资者未来在中国将大有可为,但是随着中概股在美国的不确定性增高,他的美股持仓中,中概股的影子也在逐渐减少。

来源:聪明的投资者

赞(0) 打赏
未经允许不得转载:云搜财经 » 李录基金持有的中国公司股票(李录127亿持仓曝光)
分享到: 更多 (0)

评论 抢沙发

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址

更专业 更方便

联系我们联系我们

觉得文章有用就打赏一下文章作者

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏