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中国中车601766股票论坛(中国中车那100万含泪离去的股民)

这是「中国中车」系列第3篇文章,往期文章有:

《中国中车:100万股民已含泪离去》

《中国中车:疫情后的基建,要赌就赌它!》

欢迎关注我查看!

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正文:

最新数据显示,中国中车的股东已经下降到78万了,相对于顶峰时期少了100万股东,第二季度大概率进一步下降。股价也是一路狂跌。

中国中车601766股票论坛

就好像一波潮水慢慢退去,裸露出平整的沙滩。

本人持有中国中车,目前亏损11%。作为投资者, 我不断问自己一个问题:中国中车是逐渐枯竭的湖,还是潮起潮落的海?

一、我当初介入中国中车的原因?

我价值投机的标准与中车水平:

1、龙头:

充分竞争后,形成的寡头垄断。注意,充分竞争比行政因素形成的龙头更有优势。龙头企业有规模、资金优势,可横向复制商业模式(扩张成本低),也可纵向打通产业链。

中车50分。

绝对的行业龙头!

中国中车作为全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商,连续多年轨道交通装备业务销售规模位居全球首位,销售收入超过位列第二的阿尔斯通和第三的庞巴迪之和。

但是这个龙头是行政因素形成的。

2、定价:

企业对上下游有定价权,最好是上下游分散,企业所在的行业企业集中度高。高毛利,是定价权的一个具体表现。

中车80分。

行业的集中度高,对上游有定价权。下游目前定价能力差点。能够提供整体方案的企业,实在太少了。

3、门槛:

在品牌、规模、资源、技术、用户粘性等方面,形成了护城河,新的竞争者难以进入。

中车95分。

不管是技术上,还是行政准入门槛上,这个门槛都非常高。

例如,中国目前有7家企业拥有城市轨道车辆生产资质,可生产地铁、轻轨、单轨等轨交产品,其中包括中国中车的6家子公司。最后一家就是京车(北京市基础设施投资有限公司,占据国内地铁车辆10%左右的市场份额)。

4、积累:

企业的优势能够持续,不容易被降维颠覆。例如,如果某个行业技术迭代太快,原来的技术形成的竞争门槛很容易被快速颠覆,那么这家企业的积累很差。

中车90分。

不断在轨道交通领域的深入,企业积累的优势会更大。中车的技术在行业内有多牛,可以查看我往期文章。

5、创新:

创新是超额利润的来源,是颠覆行业、降维打击的利器。对于中小企业,挑战龙头往往是靠创新。

中车80分。

企业的研发投入还是挺大的,每年过百亿,2019年在A股排名第9,还可以。

特别注意,中车不是组装厂!中国中车产品技术研发体系基本涵盖了从嵌入式底层软件技术到应用级控制软件技术,从基础技术、行业共性技术到产品关键技术,从系统集成技术到产品工程化实现技术的全技术链,从芯片到板卡,从零件到模块、部件,从系统到整机整车的全产品链,基本形成了能够满足中国轨道交通装备制造行业技术产品发展需要的,包括设计分析、计算仿真、试验验证、检验测试、信息情报、创新管理等技术创新保障能力。

6、未来:

未来有更好的机遇,谨防天花板;

中车60分。

国内轨道交通的高峰已经过去,进入了平稳期。看点可能来自两方面,(1)海外需求,目前国际环境不好,打压较多,中车海外收入2018年为193亿,2019年为198亿,海外收入增长相对缓慢。后期可能有才较大机会;(2)国内新一轮基建大投入。但是我国铁路,特别是高铁已经很多了,新一轮投入量也不会很大;

综上:

按照我自己的标准,中车难以撼动的龙头地位,完全自主的国产技术,不断拓宽的护城河,这都非常吸引我,综合能够达到75分。如果股价时机好,可以小仓位介入。

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二、现在股价一路下跌的原因?

只有一个原因:企业没有增长的盼头!

急速下跌,大部分是市场情绪影响的。阴跌,是股民对企业慢慢失去信心的过程,这个是最可怕的,因为它根本没有底!

股民慢慢失去信心,还是因为企业没有让股民看到希望,没有盼头了。

1、中车的业绩增长非常低:

特别是铁路装备,只有2.17%!近乎停滞。如果没有增长,难道股民买你是为了吃股息?

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2、铁路市场需求,没有任何提振的迹象:

交通运输部资料显示,2019年,铁路完成固定资产投资8029亿元,全国铁路营业里程达13.9万公里,比上年增长6.1%,其中高铁营业里程3.5万公里,完成货运量43.89 亿吨,比上年增长7.2%,完成客运量36.6亿人次,比上年增长8.4%。

5月19日在国新办举行的“加快建设交通强国,推动交通运输行业高质量发展”发布会上获悉,交通运输部2020年预期完成铁路投资8000亿元左右。

疫情下,并没有对铁路基建投入的提振!保持和去年相当而已。

我上篇文章唯一提到希望也破灭。。。。。。

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三、对于未来的判断:

1、当前,中车既不是逐渐枯竭的湖,也不是潮起潮落的海。而是一条平静流淌的河流。

中国中车是集大成者,背后也牵连着成百上千家相关产业企业,最后通过中国中车输出。难能可贵的是,中国中车不是组装厂,不是品牌商,而是掌握着行业核心技术的企业,有宽广的护城河。它不应该沦为中石油。

但是,中车行业需求增长乏力,从当年的激流勇进,回归到现在的平缓流动。股价也会回归这种状态。

2、铁路装备领域市场回归平静,但是在城轨与城市基础建设方面,可能有一些看点:

去年的营收增速也有26%。截至 2019 年末,全国(不含港澳台)累计有 40 个城市开通城轨运营线路 6,730.27 公里,其中 2019 年新增通车里程 968.77 公里,再创历史新高。2019 年,国家发展改革委共批复郑州、西安、成都 3 个城市的 新一轮城市轨道交通建设规划和北京市城市轨道交通第二期建设规划方案调整,涉及项目线路长 度共计687.45 公里,总投资额 4,647.9 亿元 。京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区发展等区域发展战略提出大力推进城市群、都市圈内的轨道交通建设。

3、另外,大量的产品输出,将带来巨量的铁路装备修理改装业务,这也是中车稳定的收入来源之一。其中,2019年维修收入381.58亿,增长15%,占总收入16%。

中车,靠维修也是可以养老的!

4、估值:2019 年,公司实现营业收入 2,290.11 亿元,增幅为 4.53%;实现归属于母公司所有者的净利润 117.95 亿元,增幅为 4.33%,毛利率约23%。归属于上市公司股东的净资产 1,358.94 亿元,增幅为 5.79% 。分红10股1.5元,股利率2.4%。

当前动态市盈率约15倍,市值1600亿。利润与海康差不多,市值约海康的一半。不会跌破净值吧!

不贵,买的也不多,我还是拿着装死吧!成为被认为打死不走的钉子户算了。没给我看到希望前,我不会选择加仓的,错了认输。

你打算怎么操作?

——

选好航道,找到好船,等风来!——价值投机党,关注我,带你了解行业与企业!

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