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要是公司退市了手中的股票怎么办(我的股票怎么办)

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在A股市场,“退市”是个很陌生的词,因为退市公司实在少。WIND数据显示,1999年至2019年7月底,退市公司有105家,其中,因连续亏损退市的公司有52家,与A股市场两三千家的上市公司相比,退市公司占比不足5%。

但境外资本市场可不是这样。WFE 数据显示,2007 年至2018年10月期间,全球资本市场的退市公司数量累计值达到21280家,超过IPO数量累计值16299家。

退市规模最大的市场也是市值规模最大的市场——美股,在1980到2017年这近四十年的时间里,美股退市公司达到14183家,其中,纽交所退市3752家,纳斯达克退市10431家,美股整体退市比例达到72%。

或许正是由于这种高水平的新陈代谢率,保证了市场中上市公司的去伪存精,为二级市场中的股价表现奠定了坚实的业绩基础。

A股市场的退市率为何如此之低呢?很重要的一个原因是,当前A股的退市标准注重“净利润是否连续三年亏损”这一指标。当然,这与主板、中小创IPO上市标准中强调净利润等会计指标的思路是一致的。

对比美股,上市标准多元化,退市标准也相当多元化。以纳斯达克为例,在全球精选市场等三个市场板块,分别从股东权益、市值、总资产等以及流动性等多角度的设置了不同的退市标准。

上市与退市标准前后呼应,既给予成长企业上市机会,但是,对不符合持续上市标准中某一要求的公司,也坚决清退,绝不手软。可以说,健全的退市制度是成熟资本市场的重要标志之一。

科创板上市规则也借鉴了许多境外经验。比如,退市指标更加多元化,多维度刻画丧失持续经营能力的主业“空心化”企业的基本特征,全面地对科创企业进行体检,将来,业绩变差的科创企业很难蒙混过关了。

此外,退市的程序更加紧凑,对应当退市的企业直接终止上市,等等。可以说,如果科创企业不再满足持续上市标准,退市力度大大提高。长期来看,科创板的退市率势必会上升。

另一方面,退市时,相关方不可避免地会产生损失,最受瞩目地莫过于投资者利益保护。那么,公司退市了,投资的本金就一定会打水漂吗?

对于因并购或者私有化而退市的公司的投资者而言,还是会有一定回报的。对于因亏损等原因被强制退市的公司,如果投资者没有及时卖出这类股票,投资者利益也不一定会产生损失。

在这一方面,境内外市场都采取了许多投资者利益保护措施,比如,进行充分的风险提示并设置了尽可能多的交易机会,即使股票从交易所退市,但仍在交易所之外有大量的交易机会。

以纳斯达克(美国)为例,纳斯达克上市公司触发退市条件后,首先可能会被降板,从全球精选或全球市场转至资本市场板块;如果未满足资本市场持续上市条件,公司退市后可进入场外市场挂牌交易,公司可自主选择场外柜台市场(OTCBB)或粉单市场(Pink Sheets)挂牌;

如果退市企业在柜台市场依然无法生存,只能通过私人交易进行股份转让,或是选择破产、解散清算、私有化。可见,退市并不意味着投资者的财富会化为乌有。

在科创板,如果将来有科创企业退市,投资者利益也会得到较为妥善的保护。在科创板上市规则中,触及财务类退市指标的公司,将会有一年的退市风险警示期,公司股票简称前冠以“*ST”字样,以区别于其他股票,提醒其他投资者该股票的风险。

此外,科创企业退市后,其股票会转入全国中小企业股份转让系统或者是上交所认可的其他转让场所挂牌转让,从而保证公司股票在摘牌之日起45个交易日内可以挂牌转让。可见,从退市程序启动后的很长一段时间内,退市公司的投资者依然有机会卖出股票,投资者的投资本金并不会完全损失。

长期来看,大部分垃圾股被清退,上市公司整体质量得以提高,再投资时选中优质股的几率大大提升。本质上,退市才是投资者的“大利好”,是保护投资者利益的根本制度之一!介绍过退市制度后,还是要提醒投资者应坚持价值投资理念,挖掘选择优质的上市公司。

图:网络

文:网络

排版:365编辑器

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编辑:路黎明

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