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上市公司缺钱股票会怎么样(关于上市公司缺钱这件事)

上市公司缺钱股票会怎么样

年报漫谈:关于上市公司缺钱这件事

对于一些上市公司来说,年关并不好过,而且还要过两次。12月31日那天的公历年关,决定了许多上市公司全年的成绩,春节前的农历年关,决定了一些上市公司会不会被员工讨薪。

讨薪?

还有混到这种落魄地步的上市公司吗?

还真有,比如*ST华泽,连官网的网站续费钱都交不起了,据说账面上只有178块钱。

春节前发布的密密麻麻的公告里,变着花样融资的公告越来越多了。比如江粉磁材1月22日发布:关于继续使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的独立意见;同一天接着发布又发布一个:关于向银行申请授信额度的公告;还是同一天:关于为子公司提供授信担保的公告… …

这么多公告无非就在说明俩字:没钱。

听说今年小米准备在港股IPO,而江粉磁材是小米供应链的一环,我很看好小米,却不太看好小米的供应商。原因很简单,小米的产品… …太便宜了,消费者满意的后果必然是供应商不太满意。

事实也是如此,江粉磁材连续五年来的经营性现金流量净额有四年是负的。毛利极低,甚至不到10%,回款效率很差,公司经营成本高昂,然后导致缺钱。

无论利润再高,一个企业如果长期缺钱,那还是会因为资金周转困难跌入万劫不复的深渊。虽然上市公司融资渠道比较多,但是总是缺钱的公司,也是不受投资者喜欢的。

下面就讲一下如何判断一家上市公司是否缺钱。

仅从资产负债表的现金余额判断公司是否缺钱是非常不全面的,要想全面了解真实情况,需要结合利润表、资产负债表、现金流量表分析,以及购买理财情况、发债情况、增发情况和股权质押情况等方面综合对比。

一、是否购买了理财产品

对于很多企业来说,有闲钱就去买理财产品,是一种非常划算的方式。首先理财产品远比普通的银行存款收益率高;其次理财产品变现能力非常强,几乎相当于现金。

很多投资者对上市公司购买理财产品很不理解,甚至抨击这是对投资者不负责任的表现,与其让上市公司买理财,不如投资者自己去买了。

其实买理财这件事要从两个方面看,一方面很多上市公司本来就做到了行业顶尖,已经达到了边际效应,盲目扩大规模,收益可能很不划算,甚至还有经营不善导致崩盘的可能,比如安琪酵母已经做到了世界第一,你让它扩大规模是不现实的;另一方面有些上市公司属于周期性行业,遇到狗屎运发财了,如果傻乎乎的投资扩大规模,赶上行业萎缩,就完蛋了,比如ST吉恩在稍微有点闲钱的时候大规模扩大生产线和并购,接着赶上行业大萧条,这都濒临退市了。像方大碳素就很有自知之明,收入打着滚翻番后,把闲钱赶紧买理财去了。

一般而言,买理财产品的,往往是有闲钱的,你看乐视网就没空买理财。所以从这个角度看,买理财的企业,至少目前是比较好混的。

但是呢,最近我发现了一个怪现象,有一少部分上市公司其实是很缺钱的,但非要打肿脸充胖子,一边高息贷款,一边买理财产品。

这就很奇怪了,什么原因呢?

其实它就是逆向思维,你不是觉得买理财产品的企业不差钱吗?我就砸锅卖铁卖点血,借钱买理财产品,哪怕亏一点利息,也要让一部分投资者感觉爷有钱。

比如法尔胜,2016年年报中,买了47亿的理财产品,多有钱的公司啊!但是,留意一下资产负债表的负债,发现竟然有61.6亿的短期借款!

实际上,这就是一笔“假理财”。从财务报告附注中可以看到,47亿的理财产品,实际收益只有418万元。

如何判断真理财和假理财呢?有以下几个要点:

1、理财产品期限相对较长,一般三个月以上,多为六个月或者更久。那些理财期限只有20天的、一两个月的,基本都是为了做表演用的。

2、短期借款、长期借款、应付票据余额不大,都接近零。如果借款余额巨大,那十有八九有诈。通常银行贷款的利率远远高于理财收益,为什么不去还贷款,还要付着利息买理财?肯定是有目的的。

3、近年来的现金流量表比较正常,尤其是经营性现金流量净额为较大额的正数。如果现金流比较难看,又去买理财,也是为了见不得人的目的了。

二、发债情况

如果是普通的没有上市的公司,缺钱的时候通常就是去找银行贷款。而银行审核比较苛刻,不少公司就转投民间借贷,借吧,融资成本高昂,不借吧,企业都做这么大了,不想就这么垮掉。最终被沉重的融资成本拖垮。

而上市公司的融资渠道很多,比如可以发债。

但是发债的上市公司通常是为了某个重大项目而特定筹资,比如美的集团的海外子公司在2016年发债,是为了海外平台;但是如果一个上市公司发债没有特定目的,而且隔两年就发债,那么擦亮眼睛了。这家公司很可能盈利能力有限,缺钱。就像上文的法尔胜,发债的时候说是为了提高企业竞争力。

三、增发情况

除了发债,上市公司还可以增发。这也是众多上市公司最常用的融资渠道之一。一般增发都有个名头,否则证监会不批。通常的旗号是收购子公司、新上生产线、成立合资公司等等,如何对比缺钱与否呢?

比如董小姐家上市以来的增发情况:

上市公司缺钱股票会怎么样

再比如贾跃亭在乐视网的增发情况:

上市公司缺钱股票会怎么样

缺钱和不差钱的态度,一目了然。

四、股权质押情况

在上市公司中,还有一个指标是非常关键的,那就是股权质押情况。据我观察,股权质押比例越高的公司,缺钱的概率越大(这不废话么,不缺钱谁还去质押股权),比如龙力生物,99%的股权都做了质押,甚至连商标权都拿去抵押了。

这种公司必然是缺钱的,无论它的利润表做的再天花乱坠也不要相信。

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